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黄德几:维达国际短线走势料改善 可考虑24港元吸纳

金利丰证券研究部执行董事 黄德几

内地卫生事件受控,经济稳步复苏,国家商务部部长早前表示,预料今年消费将呈恢复性快速增长。维达(03331-HK)以生活用纸为核心业务,截至2020年12月底止年度,集团收入165.12亿元,按年上升2.7%,单计去年第四季度,收益实现12.7%的自然增长。去年度,集团的纯利18.74亿元,按年增加64.7%,经营溢利率上升5.1个百分点至14.9%,EBITDA溢利率上升5.1个百分点至21.8%,毛利率扩阔6.7个百分点至37.7%,主要受惠于木浆价格持续低企,以及优化的产品组合。

纸巾业务去年度收入增加2.7%至136.08亿元,占总收入的82%。虽然行业竞争激烈,但集团近年积极拓展纸巾组合的高端分部,如维达立体美和得宝(Tempo),带动集团纸巾分部的毛利率扩阔6.9个百分点至38.3%,分部业绩溢利率增加4.9个百分点至16.5%。集团去年度造纸设计年产能总计维持125万吨,并预期今年完成于华南、华东和华中的造纸产能拓展计划。另外,预期马来西亚地区总部第一阶段将在今年落成,届时仓库将投入运作。

在卫生事件影响下,渠道销售由线下逐步转移至线上,去年度电商收入录得29%的自然增长,占总收入的占比达到36%。另外,集团增加派息,拟派末期股息每股37仙,连同中期息,年度分派每股47仙,按年增加68%。走势上,昨日重上各主要平均线,STC%K线续走高于%D线,MACD牛差距扩大,短线走势料改善,可考虑24元吸纳,反弹阻力27元,不跌穿22.1元续持有。

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份

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